Cum să utilizați analiza financiară pentru a vă pregăti pentru o achiziție sau o fuziune

Catalizatorii pentru contemplarea unei fuziuni sau achiziții sunt multiple. Poate doriți să vă măriți amprenta financiară sau să vă extindeți cota de piață prin preluarea clienților unui concurent. Adăugarea know-how-ului unei ținte, în scopul extinderii unui catalog de produse, este un alt motiv.

Climatul investițional dă semne de dezmorțire,  în mai multe economii cheie, alimentat de evaluări mai mici și de rate scăzute ale dobânzii, cu o revenire a investițiilor companiilor în software și echipamente IT. Dar și alte oportunități vor deveni în curând evidente, pe măsură ce obiceiurile pe care clienții au început să le adopte la începutul pandemiei se împământenesc. Cum vă puteți pregăti compania?

Achizițiile – acel fior al vânătorii - sunt evenimente interesante. Dar, înainte de a vă grăbi să lansați o preluare sau o fuziune, ar trebui să vă faceți temele, pentru a avea siguranța că întreprinderea care vă interesează îndeplinește câteva criterii de bază:

• Este solidă din punct de vedere financiar?
• Se potrivește bine cu restul activităților dumneavoastră?
• Oferă sinergii atractive și pline de satisfacții?

Înainte de a face o ofertă, faceți o analiză aprofundată a situațiilor financiare ale țintei dumneavoastră, pentru a-I verifica performanța anterioară, acordând o atenție specială EBITDA (câștiguri înainte de dobânzi, impozite, depreciere și amortizare), fondului de rulment și nivelurilor datoriilor.

Mai întâi, uitați-vă cu atenție la bilanțul intreprinderii-țintă. Un raport excesiv între datorii și capitaluri proprii ar trebui să fie un semnal de avertizare. Cum va afecta această povară suplimentară a datoriei ratingul dumneavoastră de credit?

Apoi, analizați situația fluxului de numerar, pentru a vă face o idee despre capacitatea țintei de a-și onora datoria. Declarația de profit și pierdere poate oferi  un indiciu despre rentabilitatea țintei și despre cifrele brute raportate în declarație. Asigurați-vă că examinați atât aspectele financiare istorice, cât și pe cele anticipative.

Rețineți:  cifrele ca atare nu furnizează informații adecvate. Va trebui să verificați reputația, relațiile  bancare, relațiile cu clienții și relațiile cu furnizorii ale companiei-țintă.

O altă direcție de analiză este modul în care ținta și ecosistemul acesteia au fost afectate de criza Covid-19. Cum și-a ajustat liniile de produse, capacitatea sau filozofia de management  ca urmare a schimbărilor din industria sa? În mod previzibil, sectoare precum IT și software se descurcă mai bine decât sectoare precum ospitalitatea și turismul.

Elaborați o un bilanț ipotetic al contului de profit și pierdere post-fuziune, care să ia în considerare potențialele sinergii, estimând impactul pozitiv al creșterii cotei de piață, precum și potențialele beneficii generate de sinergii.

Extindeți ancheta pentru a include informații despre industria în care activează compania respectivă: care este potențialul de creștere al sectorului? Ținta dumneavoastră ar trebui să fie bine situată în comparație cu omologii  și cu concurenții săi.

Orice achiziție poate avea un impact asupra fondului de rulment al companiei dumneavoastră Extinderea activității generează mai multe costuri și necesită mai mulți bani. Dacă nu aveți suficiente lichidități la îndemână, trebuie să vă fiți în măsură să vă majorați linia de credit. Dacă vindeți în prezent 100 de obiecte pe lună și vreți să vindeți 150, trebuie să fiți capabil să vă majorați capitalul de lucru (fondul de rulment) cu 50%.

În același sens, gândiți-vă  cum anume veți finanța achiziția. Preluarea datoriei companiei țintă vă va afecta raportul  datorie / capitaluri proprii. Valorile delta ale vânzărilor și rentabilității operațiunii combinate justifică creșterea gradului dumneavoastră de îndatorare?

Alți factori mai puțin tangibili de care trebuie să țineți cont includ riscul de integrare care rezultă din cultura și practicile companiei țintă. Va fi o integrare instantanee, sau integrarea va dura 3, 5 sau 10 ani? Fii pregătit să remediați câteva “scăpări” din planurile dumneavoastră și dați dovadă de flexibilitate.

Nu vă imaginați că planurile pe care le-ați elaborat la începutul anului sunt încă viabile. Elaborați scenarii alternative. Creați un plan B (sau C), pentru cazul, de exemplu, în care ați supraestimat potențialele sinergii. Este mai bine să fiți conservator cât mai din timp, decât să descoperi mai târziu că v-ați expus compania la riscuri.

În fine,  lansarea într-o operațiune de fuziue/preluare reprezintă o distragere imensă a atenției conducerii de la gestionarea activității de zi cu zi a companiei. Efectuarea unei analize, verificări și cercetări precise, necesare succesului operațiunii, presupune consum de timp și forță de muncă.

Asigurarea de credit comercial vă poate proteja afacerea împotriva riscului de pierdere financiară din cauza neplății unei datorii comerciale, un aspect deosebit de important în domeniul operațional neexplorat, care poate urma unei tranzacții de achiziție sau de fuziune.

Pentru mai multe sfaturi și informații cu privire la monitorizarea financiară a afacerii, descărcați cartea noastră electronică: Aprofundați-vă cunoștințele de analiză a performanței financiare.