Inflace a pálení hotovosti. Společnosti budou čelit zadlužení

Ve 3. a 4. čtvrtletí se dá očekávat pokles. Ukazuje to aktuální analýza pojišťovny Allianz Trade.

Nejvíce v uplynulém období překvapil starý kontinent. Téměř dvě třetiny evropských společností překonaly očekávání tržeb a průměrné tempo růstu tržeb činilo meziročně 16,4 % (v eurozóně +12,5 %). Ve Spojených státech 63 % firem rovněž překonalo odhady a tržby meziročně vzrostly o +15,9 %. Výraznější rozdíly nicméně panovaly u vykázaného zisku na akcii. Zatímco v Evropě to bylo meziročně o +18,5 % (v eurozóně o +4,7 %), v USA se zvýšily pouze o +2,1 % (v celosvětovém průměru o +0,9 %). To naznačuje, že společnosti na starém kontinentu byly ve srovnání se svými americkými kolegy schopny lépe absorbovat rostoucí výrobní náklady.

„Při pohledu na výsledky podle odvětví se dařilo zejména společnostem v energetice a dopravě, jimž vzrostly tržby na celosvětové úrovni meziročně o 62,3 %, resp. o +31,5 %. Naopak v Evropě kvůli nedostatku polovodičů a s tím souvisejícím poklesem objemu výroby nejvíce utrpěl automobilový průmysl, který poklesl o více než 11 %,“ říká ředitelka české pobočky Allianz Trade Iva Palusková.

Do výsledků ve 3. a 4. čtvrtletí výrazně zasáhne inflace, a to zejména v USA, kde problémy s růstem cen začaly dříve. Kromě toho ovšem také společnosti v řadě zemí začínají spalovat hotovost, jak ukazuje index spalování hotovosti Allianz Trade. „V první polovině tohoto roku sice finanční zásoby nefinančních podniků dosáhly rekordních hodnot. Při bližším pohledu však odhalíme, že část z těchto nárůstů pocházela z nových úvěrů,“ upřesňuje Palusková.

Jedním z důvodů zrychleného čerpání peněžních zásob jsou i inflací vyvolané požadavky na růst pracovního kapitálu. Za první pololetí roku 2022 celkově vzrostly zásoby oproti konci roku 2021 o +5 dní obratu v USA a +7 dní v Evropě.

Firmy, odvětví, ale i státy tak nyní čelí a budou čelit různým výzvám. Energetická krize by mohla být v Evropě velkou ranou zejména pro energeticky náročná odvětví (energetika, papírenský průmysl, kovovýroba, železnice, chemický průmysl atd. ), zatímco silný dolar by v USA mohl poškodit exportní odvětví.