Sumário Executivo
As políticas e os subsídios industriais estão de volta com força total, especialmente nas principais economias, como EUA, China, Índia, Alemanha e Brasil. Os governos estão se envolvendo cada vez mais na definição de prioridades industriais e no apoio a setores estratégicos por meio de subsídios para promover a inovação e a difusão de tecnologia. As 2.642 medidas de política industrial implementadas em 2023 foram impulsionadas por esforços para garantir a competitividade estratégica e mitigar as mudanças climáticas, além de uma ênfase cada vez maior na segurança nacional. No entanto, a política industrial não é uma solução perfeita e pode até ser contraproducente, levando a reações do tipo "olho por olho". E a capacidade fiscal é a principal restrição para o financiamento da política industrial. Os subsídios representaram em média 0,3% do PIB nas economias da UE27 em 2023. À medida que mais e mais países enfrentam restrições de déficits orçamentários, dívida pública e pressões fiscais, isso enfatiza a necessidade de políticas fiscais bem pensadas para promover a inovação e, ao mesmo tempo, ter em mente as possíveis distorções econômicas.
Para investidores e empresas, o retorno da política industrial oferece ganhos de curto prazo para alguns, mas também pode criar desafios de longo prazo. No curto prazo, os setores relacionados à transição e à tecnologia serão os que mais ganharão com as políticas industriais, especialmente as tecnologias de baixo carbono, metais (aço, alumínio e materiais essenciais), tecnologias avançadas, semicondutores e setores relacionados à defesa. As empresas devem se beneficiar de um aumento significativo na lucratividade: O fabricante médio de tecnologia renovável/verde poderia ver sua margem de lucro bruto dobrar até 2025 em comparação com uma linha de base sem créditos fiscais. A política industrial também permitirá que os investidores usem o manual de commodities às custas das empresas e dos consumidores. Como as lacunas entre oferta e demanda de alguns metais estão se tornando cada vez mais evidentes e os riscos inflacionários se aproximam, os preços aumentarão no futuro. As grandes empresas que buscam financiar projetos elegíveis para subsídios de políticas industriais por meio de títulos verdes também poderiam se beneficiar de custos de financiamento significativamente mais baixos, já que as políticas industriais poderiam reduzir o risco. Entretanto, o investimento pode acabar se transformando em um investimento excessivo e perder sua eficiência. E a política industrial pode levar a um efeito de exclusão, já que as grandes empresas estão ficando com a maior parte das receitas. Por exemplo, apenas sete empresas globais muito grandes se beneficiarão de 75% dos subsídios do programa CHIPS que já foram alocados (US$ 29,3 bilhões). Isso precisa ser resolvido por meio de políticas industriais mais inteligentes e eficientes.
A política industrial da UE enfrenta desafios, pois visa equilibrar as transições ecológica e digital, manter o mercado único, promover a inovação e manter o controle nacional sobre as políticas. A estratégia industrial da UE se concentra em setores-chave como tecnologias de semicondutores, hidrogênio, dados industriais, lançadores espaciais e aviação de emissão zero para atingir metas como produzir 10 milhões de toneladas de hidrogênio verde até 2030 e garantir uma participação de 20% no mercado global de microchips. Os projetos transfronteiriços da UE são apoiados com 80 bilhões de euros em investimentos aprovados nos setores de chips, baterias e hidrogênio, enquanto 32,6% do orçamento total da UE entre 2021 e 2027 são destinados à tecnologia climática. Mas a neutralidade tecnológica na política industrial da UE levou a um apoio menos direcionado para tecnologias inovadoras em comparação com os EUA. No futuro, os formuladores de políticas da UE devem visar principalmente países com altas emissões e preços de carbono iguais ou inferiores ao preço do EU ETS de US$ 61,3, como Alemanha, França, Espanha, Itália ou Polônia. Para alcançar a competitividade estratégica, as metas climáticas e as cadeias de suprimentos resilientes, o foco deve estar na indústria, no fornecimento de energia e na agricultura.
Nesse contexto, argumentamos que a UE precisa elaborar políticas inteligentes, horizontais, condicionais e complementares que ajudem o bloco a avançar, em vez de perseguir os EUA e a China. O bloco deve (i) concentrar-se em políticas horizontais, elaborando uma política de mobilidade em vez de uma política autônoma de veículos elétricos, por exemplo; (ii) coordenar políticas considerando as especializações dos Estados-membros e aproveitando as complementaridades entre países e setores; (iii) implementar uma forte condicionalidade sobre a sustentabilidade e o conteúdo doméstico dos projetos antes de liberar o apoio público, sem aumentar a burocracia; (iv) garantir que os formuladores de políticas sejam responsabilizados pelas políticas industriais por meio de KPIs relevantes e projetar políticas com várias partes interessadas, incluindo cientistas e a sociedade civil; (v) colocar o ecossistema de inovação no centro e pensar "dois passos à frente" em vez de perseguir os EUA e a China; e (vi) compartilhar riscos e lucros com o setor privado por meio de uma política industrial combinada (PPS, financiamento misto).