O crescimento real do PIB da China estabilizou no primeiro trimestre (+6,4% YoY como no trimestre anterior), impulsionado pelas políticas expansionistas. O setor terciário desacelerou mas permaneceu resiliente (+7,0% YoY no 1º trimestre, após +7,4% no 4º trimestre de 2018), a indústria apresentou aumento (+6,1%, após +5,8%) e o setor primário desacelerou (+2,7%, após +3,5%).
Os dados mensais mostram que a estabilização veio de uma melhoria da atividade em março. A produção industrial real cresceu em +8,5% YoY em março (após +5,3% em jan-fev), as vendas do varejo cresceram em +8,7% YoY (após +8,2%) e o investimento urbano continuou sua melhoria (+6,3% YTD em janeiro-março de 2019 após +6,1% em janeiro-fevereiro), impulsionado por empresas estatais e gastos governamentais em infraestrutura. Os indicadores futuros sugerem uma melhoria no crescimento da atividade: pesquisas com empresas nos setores industrial e de serviços indicam expansão e os indicadores financeiros estão melhorando.
O crescimento da base monetária (M2) acelerou para +8,6% YoY em março (ante +8% em fevereiro). O financiamento social total aumentou em +10,7% YoY em março (ante +10.1% em fevereiro). Neste contexto, mantemos nossa projeção do crescimento do PIB de +6,4% em 2019 (após +6,6% em 2018).
