Allianz Trade Report o insolvenciách

Poisťovňa pohľadávok Allianz Trade vo svojej najnovšej správe o globálnych insolvenciách odhalila zhoršené vyhliadky pre podnikateľské prostredie, pričom sa predpokladá, že globálne insolvencie v roku 2024 vzrastú o 11 %. To je prudší nárast, ako sa pôvodne očakávalo. Správa poukazuje na kľúčové trendy a riziká pre podniky na celom svete. Hospodárstvo totiž zápasí s pomalým dopytom, pretrvávajúcim geopolitickým napätím a nerovnomernými podmienkami financovania.

Miernejšie vyhliadky pre Slovensko

Prognózy v otázke platobnej neschopnosti firiem vyzerajú pre Slovensko, v porovnaní s globálnym priemerom, pozitívnejšie. Na Slovensku bol nárast insolvencií výrazný v predchádzajúcich rokoch (+ 7 % v roku 2022 a +12 % v roku 2023) a v roku 2024 by malo dôjsť k miernejšiemu nárastu o 2 %. „V rokoch 2025 a 2026 by sa mali insolvencie slovenských firiem postupne stabilizovať, aj keď stále zostanú na vysokej úrovni a klesať začnú iba pomaly. Budúci rok by malo dôjsť k miernemu poklesu o 2 % a v roku 2026 o 3 %,“ hovorí Peter Mucina, riaditeľ poisťovne pohľadávok Allianz Trade na Slovensku.

Rýchlejšie ako očakávané globálne tempo rastu

Poisťovňa pohľadávok Allianz Trade zverejnila už vo februári tohto roka prvé prognózy očakávanej platobnej neschopnosti firiem vo svete. V tom čase predpovedala pre rok 2024 jej výrazný nárast (+9 %), po ktorom mala nasledovať stabilizácia v roku 2025. Nedávny vývoj však vedie k ešte negatívnejšej predpovedi. Momentálne sa v roku 2024 predpokladá celkový rast insolvencií o 11 % (+2 percentuálne body oproti predchádzajúcej prognóze), po ktorom bude v roku 2025 nasledovať vrchol na úrovni +2 % (+2 percentuálne body oproti predchádzajúcej prognóze). Globálne firemné insolvencie sa podľa aktuálnych predpovedí zastabilizujú až v roku 2026; no aj potom zostanú na vysokej úrovni.

Ako to vyzerá u svetových hráčov? Poisťovňa pohľadávok Allianz Trade očakáva nasledovný vývoj:

-          V USA sa počet insolvencií v roku 2025 zvýši o 12  % a v roku 2026 klesne o 4%.

-          V Nemecku sa zvýšia o 4 % a v roku 2026 klesnú o 4 %.

-          Vo Francúzsku a Spojenom kráľovstve dôjde k poklesu z vysokých úrovní (-6  % v roku 2025 v oboch krajinách; a následne -3 % a -4 % v roku 2026).  

-          V Taliansku bude miera insolvencií naďalej rásť (4 % a 3 %).

-          V Číne sa platobná neschopnosť podnikov začne zvyšovať z nízkych úrovní, a to o 5 % v roku 2025 a 6 % v roku 2026. 

Viac ako polovicu svetového HDP zasiahne dvojciferný nárast

Od začiatku roka sa počet prípadov platobnej neschopnosti podnikov zvýšil o 9 %, pričom tento nárast bol zaznamenaný naprieč rôznymi geografickými oblasťami a odvetviami. Index platobnej neschopnosti, ktorý pravidelne pripravuje Allianz Trade, pravdepodobne dosiahne v roku 2024 v celosvetovom meradle nárast o 13 % v porovnaní s priemerom z rokov 2016 – 2019. Stále však bude o 11 % nižší ako počas globálnej finančnej krízy (2008 – 2010).

„Vývoj v oblastí insolvencií firiem po celom svete je naozaj ako na horskej dráhe. Čiastočne ho spôsobuje stále nízky globálny dopyt, ale aj pretrvávajúca geopolitická neistota a nerovnomerné podmienky financovania. Môžeme ho vysvetliť aj ‚nahromadením‘ insolvencií, keďže firmy už nie sú chránené podpornými opatreniami, ktoré boli zavedené počas pandémie a energetickej krízy. Aj z týchto dôvodov krajiny, na ktoré pripadá viac ako polovica svetového HDP, zasiahne v roku 2024 dvojciferný nárast insolvencií. Dve tretiny z nich môžu v tomto roku prekročiť aj počet insolvencií spred pandémie. Najviac boli zasiahnuté odvetvia stavebníctva, maloobchodu a služieb – nielen z hľadiska frekvencie[1], ale aj závažnosti[2],“ dodáva Aylin Somersan Coqui, generálna riaditeľka Allianz Trade.

Veľké insolvencie firiem dosiahli novú rekordnú úroveň a v tomto trende vedie najmä západná Európa. To predstavuje značnú hrozbu pre zamestnanosť, najmä v Európe a Severnej Amerike. Do roku 2025 by v týchto regiónoch mohli byť ohrozené viac ako 2 milióny pracovných miest, čo predstavuje najvyššiu úroveň za posledné desaťročie.

Môžu nižšie úrokové sadzby zmeniť situáciu firiem?

Postupné uvoľňovanie menovej politiky by síce mohlo priniesť určitú úľavu, ale podnikom v ťažkostiach to zásadne nepomôže. Nižšie úrokové sadzby znižujú náklady na pôžičky, zlepšujú cash flow a zvyšujú ziskovosť. Finančné problémy vo firmách ale nevyriešia.

„Firmy sa už prispôsobujú vysokým sadzbám. Z našej analýzy vyplýva, že v krajinách, kde je vzťah medzi úrokovými sadzbami a platobnou neschopnosťou najsilnejší, by zníženie kľúčových úrokových sadzieb o 1 percentuálny bod (p.b.) do jesene 2025 malo viesť k zníženiu trendu insolvencií o 2 p.b. vďaka vyšším maržiam (až +1 p.b. v Nemecku, +2,3 p.b vo Francúzsku, +1,5 p.b. vo Veľkej Británii a +1,4 p.b. v USA). To by však len mierne kompenzovalo celkový nárast napríklad v USA a posilnilo pokles vo Francúzsku," uzatvára Maxime Lemerle, hlavný analytik pre výskum insolvencií v Allianz Trade.

[1] Počet spoločností zasiahnutých insolvenciami

[2] Veľkosť spoločností zasiahnutých insolvenciami