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5G 和重新開放經濟以在 2021 年重振增長

L

低風險

  • 碎片化

  • 國際化

  • 資本密集度

  • 盈利能力

  • 碎片化

  • 國際化

  • 資本密集度

  • 盈利能力

  • 高度監管、高度集中、現金流普遍可預測、市場波動有限
  • EBITDA利潤率較高（一般在30-40%左右）
  • 數據使用激增為長期趨勢
  • 發達經濟體對衰退時期具有彈性
  • 發達經濟體的市場成熟導致了激烈的價格競爭
  • 高度資本密集型業務（資本支出佔收入的10-20%）
  • 在少數美國和歐洲的大型企業槓桿率較高（淨債務/息稅折舊攤銷前利潤>3）
  • 中美關係緊張的不確定性，華為是5G技術的領導者
  • 新興經濟體低迷時期較為敏感
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关注点

• 在亚太地区（中国、韩国、日本、台湾）以及北美和欧洲加速5G应用
• 发达经济体可能推出的针对电信基础设施的刺激计划

     

 
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發達經濟體，電信市場已基本飽和，固定電信的普及率約為每100名居民中佔比30-40%，而流動普及率一般遠高於每100名居民100人。光纖網絡的推出是固定電信增長的主要動力，而大規模商用5G服務也開始重振亞太許多大國的移動電信增長。截至2021年第二季度，韓國和中國的5G滲透率約為20%。市場成熟通常使競爭變成了一場負和遊戲，電信公司通過降價來吸引競爭對手的客戶。電信和傳媒公司，（北美的電信和傳媒公司為代表），正受益於廣告支出的恢復和在疫情得到控制的國家逐步重新開放經濟。

 

新興經濟體，移動通信佔據了市場主導地位，大多數地區的滲透率已經很高（撒哈拉以南非洲地區每100名居民擁有80名移動通信用戶，南亞87名，拉丁美洲100名)。移動寬帶和附加服務（銀行等）的推出是主要的增長動力。 2020年，由於全球經濟放緩和國內企業更依賴預付費計劃，增長放緩，而消費者通常更傾向於削減預付費計劃。然而，在宏觀經濟環境改善的背景下，2021年的增長正在加速。

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固定電話和移動通訊。最大的參與者在這兩個領域都有業務，但新興經濟體的情況並非如此。

消費者和商業電信。一些利基企業專注於企業的特定需求。

有線電視主要涉及美國和一些歐洲國家，收入通常不僅來自電信服務，也來自付費電視服務。

衛星電信是一個較小但仍然重要的部分，滿足偏遠地區公司和客戶的具體需求。

移動虛擬網絡運營商（MVNO）是在向傳統運營商出租網絡容量的同時，專注於營銷移動服務的企業。

關鍵國家

國家 角色 行業風險
美國

#1 市場收入

B

中等風險

中國

#2 市場收入
B

中等風險

日本

#3 市場收入
B

中等風險

英國

#4 市場收入
B

中等風險

德國

#5 市場收入
A

低風險


 

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