Задержка вакцинации от Covid-19 обойдется Европе в 90 млрд. евро в 2021 году

Из-за наличия «узких мест» в производстве и распределении вакцины и медленного старта вакцинации, Евросоюз все больше и больше отстает в гонке за иммунитетом. В настоящее время среднесуточные показатели вакцинации населения в основных странах ЕС составляют всего 0,12%. Эти темпы – в четыре раза ниже, чем в Великобритании и США, где уже, соответственно, 14,4% и 9,4% населения получили хотя бы одну дозу вакцины. Для сравнения, в ключевых странах Евросоюза (например, в Дании) этот показатель составляет максимум 5%.

Европейская комиссия недавно сообщила, что ее цель – вакцинировать 70% взрослого населения к лету 2021 года. Однако для достижения этой цели темпы вакцинации должны увеличиться в шесть раз (см. Рис. 2). Расчеты Euler Hermes показывают, что страны ЕС уже на пять недель отстают от графика. Каждая неделя продолжительных санитарно-эпидемиологических ограничений снижает квартальный номинальный рост ВВП Евросоюза на 0,4 процентных пункта, и текущая задержка эквивалентна замедлению темпов экономического роста на 2,0 процентных пункта, что составляет около 90 млрд. евро (см. Рис. 3). Это в четыре с лишним раза превышает стоимость контрактов на закупку 2,5 миллиардов доз вакцины, заключенных Европейской комиссией с производителями вакцин.

При нынешних темпах вакцинации коллективный иммунитет будет достигнут только к концу 2022 года. Чтобы обеспечить начало устойчивого восстановления экономики хотя бы во второй половине 2021 года, страны ЕС должны срочно нацелиться на вакцинацию к середине 2021 года групп риска, на долю которых приходится 20-30% населения в зависимости от демографических особенностей конкретной страны. Это позволит ослабить санитарно-эпидемиологические ограничения, не подвергая риску систему здравоохранения. Однако с учетом нынешних медленных темпов вакцинации, для обеспечения иммунитета среди уязвимых групп населения потребуется как минимум удвоить количество ежедневно проводимых инъекций вакцины.

Даже если пойти по такому пусть менее амбициозному, но оптимальному пути, то отставание от графика вакцинации составит до трех недель, что в свою очередь означает потери для экономики в размере 63 млрд. евро. Следует отметить, что эти издержки продолжат расти до тех пор, пока темпы вакцинации будут оставаться ниже тех темпов, которые соответствуют оптимальной траектории. Но это также означает, что отставание можно будет быстро наверстать, если темпы вакцинации значительно превысят показатели, соответствующие оптимальному варианту. Этого можно было бы достичь, если «узкие места» в производстве вакцины удалось бы «расшить» к концу первого квартала 2021 года. Этому способствовала бы, например, регистрация новой вакцины (применение которой требовало бы в лучшем случае только одной инъекции) или же создание новых производственных площадок. Если таким образом удастся обеспечить темпы вакцинации на уровне 1% вакцинируемого населения в день (что примерно соответствует цели правительства Германии по вакцинации пяти миллионов человек в неделю), то к началу третьего квартала 2021 года отставание от графика вакцинации удалось бы ликвидировать. 

Вакцина – лучшее средство увеличения инвестиций и частного потребления. Экономические потери от задержки с вакцинацией в четыре раза превышают стоимость закупки вакцин.

Обеспечение необходимого графика вакцинации является ключевым моментом, поскольку это позволит вернуться к докризисным уровням потребления и инвестиций к середине 2022 года. «Экономика вакцин» (vaccine economics) заключается в укрепление уверенности потребителей и бизнеса: происходит перезапуск экономики сферы услуг, высвобождаются вынужденные сбережения (являющиеся результатом неудовлетворенного спроса населения на товары и услуги) и сбережения, отложенные на «черный день», возобновляются корпоративные инвестиции. Эксперты Euler Hermes подсчитали, что экономические издержки, возникающие из-за отставания с вакцинацией, в четыре раза превышают расходы на закупку вакцины. Другими словами, один евро, потраченный на ускорение процесса вакцинации населения (то есть, на инфраструктуру и на увеличение производства вакцин), может предотвратить четыре евро потерь от снижения производства в странах ЕС

Накопленная на сегодняшний день сумма издержек от запаздывания с вакцинацией уже превышает те субсидии, которые, по оценке экспертов Euler Hermes, будут выделены в 2021 из Фонда восстановления экономики EC.

Экономические последствия задержки в возвращении к нормальной жизни требуют продолжения курса на всемерную борьбу с кризисом, вызванным пандемией, «чего бы это ни стоило». Властям придется по-прежнему брать на себя управление и контроль в 2021-2022 годах. Ожидайте, что по-прежнему активных мер налогово-бюджетной поддержки, объемы которой правительства большинства европейских стран надеялись сократить в 2021 году. Действия государств по обеспечению социальной защиты населения будут продолжены и усилены, чтобы поддержать доходы домохозяйств и избежать долгосрочных негативных последствий для экономики.

Тем временем Европейский центральный банк обязательно продолжит предоставлять обеспечение для мер налогово-бюджетного реагирования со стороны правительств стран-членов ЕС. Неиспользованные возможности в рамках «Чрезвычайной программы покупки облигаций в связи с пандемией» (Pandemic Emergency Purchase Programme, PEPP) по-прежнему составляют около 1 триллиона евро, но в 2021 году, возможно, потребуется увеличить их еще на 500 млрд. евро, чтобы обеспечить сохранение благоприятных условий финансирования. Таким образом, задержки с вакцинацией еще больше усугубят сохраняющееся воздействие пандемии Covid-19 на экономику за счет усиления доминирующей роли госбюджета в экономической политике, дальнейшего повышения роли государства в экономических вопросах и обеспечения еще одного увеличения долговой нагрузки и «разбухания» балансов центральных банков. Ожидаемое отклонение на пути экономического восстановления из-за задержек с развертыванием вакцинации, может даже превзойти размер средств, выделяемых на поддержку экономики за счет коллективных долговых инструментов Евросоюза: на сегодняшний день стоимость задержки вакцинации уже превышает те субсидии в размере 50 млрд. евро, которые, как ожидается, выделит в 2021 году Фонд восстановления экономики ЕС.

Побочные экономические эффекты могут подпитывать центробежные политические силы.

С учетом недостаточного прогресса в области вакцинации к середине 2021 года Евросоюзу придется сохранить в силе ограничительные меры, чтобы предотвратить третью волну пандемии и, в свою очередь, третий экономический спад. Политическое недовольство, вероятно, возрастет, как только такие страны как Израиль, недавно покинувшая ЕС Великобритания и/или США во второй половине 2021 года продемонстрируют скачкообразный экономический рост, обусловленный потребление. Если Евросоюз столкнется с задержкой в возвращении к нормальной жизни, может быть нанесен серьезный удар по доверию к проекту европейской интеграции. В частности, эксперты Euler Hermes обеспокоены риском заметного увеличения политической неопределенности и поляризации – как в отдельных странах, так и на общеевропейском уровне:

• Повышенная политическая неопределенность вокруг имеющих ключевое значение выборов в странах ЕС. До сих пор популярность правительств многих европейских государств росла благодаря тому, как они справлялись с кризисом Covid-19. Однако, если возвращение к нормальной экономической жизни в Европе будет происходить с запозданием по сравнению с другими странами, то можно ожидать, что доверие к европейским правительствам заметно упадет. Результатом станет усиление политической неопределенности как на национальном, так и на общеевропейском уровне, особенно с учетом того, что в некоторых крупнейших европейских странах в ближайшие полтора года пройдут важнейшие выборы, в том числе в Германии в сентябре 2021 года и во Франции в апреле 2022 года.
  

Снова в моде лозунг «национальное превыше всего», поскольку правительства пытаются восстановить доверие к себе внутри своих стран. Как известно, в прошлом меры, принимаемые в ЕС в ответ на кризис в экономике, не соответствовали его срокам и масштабам. Ключевыми примерами этого могут быть финансовый кризис 2007-2008 годов и кризис суверенного долга в ряде европейских стран. Если передача властями отдельных государств на уровень Евросоюза ответственности за заказы вакцины станет рассматриваться как серьезная ошибка, то доверие к ЕС должно будет серьезно пострадать. Правительства стран-членов ЕС, скорее всего, дистанцируются от неудачных действий Евросоюза по реагированию на кризис и начнут все в большей степени полагаться на решение проблем собственными силами, чтобы восстановить поддержку со стороны населения своих стран. В то время, когда Европа еще далеко не преодолела кризис, вызывает беспокойство повышенное внимание правительств отдельных стран к своим национальным вопросам, что проявляется в ряде аспектов – от снижения готовности координировать экономическую политику и/или политику в области здравоохранения до заключения двусторонних соглашений о закупках вакцин.