O crescimento do comércio global está previsto para desacelerar 0,6% em 2026, uma queda acentuada em relação aos 2% em 2025, em termos de volume. As disputas comerciais mostram poucos sinais de abrandamento. A taxa efetiva de tarifas de importação dos EUA – já em 11,2% em agosto de 2025 – deverá aumentar para 14% até ao final do ano.

As tarifas comerciais continuarão a remodelar o fluxo global de bens e serviços em 2026. É provável que o seu impacto seja sentido mais intensamente por países com foco na exportação. O Vietname, o Canadá e o México poderão, em teoria, ver o seu crescimento do PIB em 2026 ser afetado por -0,4 a -1,3 pontos percentuais (pp) devido aos últimos aumentos de tarifas anunciados pelos EUA. O custo para os EUA é estimado em -0,4 pp.

Os próprios exportadores conseguiram mitigar os choques iniciais dos aumentos de tarifas dos EUA em 2025, por exemplo, ao antecipar envios ou ao encontrar novas rotas para o mercado dos EUA a taxas mais baixas, nomeadamente através da Índia, México, Vietname e outros países do Sudeste Asiático.

Mas estas atividades apenas suavizaram o impacto. Estimamos agora que, em cerca de 77% dos bens importados, as tarifas são absorvidas a jusante pelos exportadores, comprimindo as suas margens de lucro, ou repassadas para os consumidores dos EUA. Entretanto, apenas cerca de 23% dos casos veem as empresas importadoras dos EUA a absorverem diretamente os custos adicionais. 

Para muitos exportadores, as tarifas estão a contribuir para um ambiente de comércio global mais caro e mais incerto. Novas rotas comerciais apresentam novas oportunidades, mas, no geral, o cenário é de riscos financeiros e operacionais aumentados por todo o mundo.

O mais recente relatório Global Insolvency Outlook da Allianz Trade revela talvez a maior advertência de que o comércio mundial entrou num período prolongado de volatilidade: as insolvências empresariais globais estão a aumentar rapidamente.

Prevemos que as insolvências aumentem 6% em 2025 e mais 5% em 2026. O próximo ano marcará cinco anos consecutivos de aumentos, atingindo um número recorde de falências, 24% superior aos níveis pré-pandemia.

Esta trajetória mostra que, mesmo com o PIB global a continuar a crescer modestamente, as empresas estão a lutar para se manterem à superficie. Uma menor procura e o impacto retardado das tarifas estão a colocar mais empresas à beira da falência. O relatório mostra que até mesmo empresas de maior dimensão estão em risco, com 327 insolvências registadas nos primeiros nove meses de 2025, ou aproximadamente uma a cada 20 horas.

As insolvências estão a aumentar em várias regiões, com a Ásia e a Europa Ocidental particularmente afetadas. Na Ásia, por exemplo, os nossos dados acumulados do ano mostram que as insolvências aumentaram 33% em Hong Kong e Singapura; na Europa, Itália e Suíça registaram aumentos de 38% e 26%, respetivamente.

Os dados sugerem que países com economias dependentes das exportações podem ver os aumentos mais acentuados nas insolvências. Em termos reais, França pode ver mais 6.000 empresas insolventes até ao final de 2025, Espanha quase 3.000 e Canadá quase 2.000.

Olhando para o futuro, a maior parte do aumento global de insolvências em 2026 deverá vir dos EUA e da China. As tarifas protegeram muitos produtores nestas duas grandes economias em 2025. No entanto, à medida que o seu impacto se dissipa em 2026, prevemos que os dois países verão as insolvências aumentarem ainda mais em 8% e 10%, respetivamente.

No que respeita aos setores automóvel, construção, retalho e serviços, os mesmos foram gravemente afetados. Estima-se que cerca de 2,1 milhões de empregos estão em risco, com 1,2 milhões só na Europa.

Se as taxas de insolvência refletem a saúde do comércio global, os dados sugerem um sistema debilitado. Os exportadores estão agora mais expostos a choques económicos e geopolíticos, e as tarifas estão a forçá-los a aceitar prazos de pagamento mais longos e a operar com margens mais reduzidas. Ter as proteções de seguro adequadas é agora essencial para as empresas que procuram manter-se resilientes e crescer em 2026.

A volatilidade é o novo normal no comércio global. Já não é apenas uma tendência macroeconómica – um número crescente de empresas está a sentir o impacto da volatilidade global no dia-a-dia, seja através de prazos de pagamento mais longos, cadeias de abastecimento mais fragmentadas, ou risco de crédito e não pagamento aumentados. O ambiente atual exige soluções de seguro eficazes – não como medidas adicionais "agradáveis de ter", mas como ferramentas essenciais e estratégicas para aumentar a resiliência empresarial.

O Seguro de Crédito da Allianz Trade dá-lhe a confiança necessária para se envolver no comércio global. Face à volatilidade global, protege as suas contas a receber de possíveis incumprimentos. Se as pressões externas e as forças de mercado estão a sufocar a sua liquidez, o Seguro de Crédito pode ajudá-lo a garantir financiamento, manter a tesouraria e a continuar a exportar.

Para além do Seguro de Crédito, os Seguros Caução da Allianz Trade são cada vez mais importantes para exportadores, empreiteiros e donos de obra que precisam de mostrar a sua força financeira e fiabilidade em novos mercados e projetos. Os Seguros Caução asseguram de que cumprirá as suas obrigações contratuais apesar das condições voláteis, potencialmente desbloqueando novas oportunidades que de outra forma poderiam ser demasiado arriscadas.

Entretanto, a plataforma Allianz Trade pay é a solução única da Allianz Trade para o comércio eletrónico B2B. Permite decisões de crédito em tempo real, proteção automatizada contra fraude de identificação do comprador e pagamentos seguros, mesmo além-fronteiras. Para compradores e vendedores que navegam em condições globais voláteis, a Allianz Trade pay traz confiança e segurança aos pagamentos online e mantém o seu negócio em movimento.

À medida que nos aproximamos de 2026, as perspetivas para o comércio global são mistas. O crescimento será modesto, as insolvências permanecerão elevadas e os riscos para as empresas são complexos.

Para garantir o sucesso no comércio global, as empresas devem estar preparadas. As ferramentas inteligentes de gestão de risco da Allianz Trade e as soluções de Seguro robustas, adaptadas às suas necessidades, podem ajudar a proteger as suas operações e manter o comércio a fluir.

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